УК "Неоторг" (Аналитика)

Рисковые валюты сегодня преимущественно укрепляются. Рост цен на нефть является ключевым драйвером для данного движения.
В частности по сорту Brent котировки вновь торгуются выше 47 долларов за баррель, несмотря на постепенный рост буровых в США (+10 за прошедшую неделю по данным Baker Hughes), а также рост добычи странами ОПЕК в июне до максимумов за последние 8 лет
Технические индикаторы
EUR/RUB: Шансов на отскок вверх постепенно становится все больше
MACD(12,26) – дивергенция на дневном графике дает сигнал на рост
MA50 –смотрит на снижение
MA200 –смотрит на снижение

15/07/2016 - Аналитика на конец июля 2016
Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородным. Американские рынки завершили предыдущую сессию покупками, фьючерс на индекс S&P отступает на премаркете. Цены на нефть вновь отступили в отрицательную зону. Баррель сорта Brent стоит $46,75 (-1,3%).
Российский рубль отступает в парах с иностранными валютами после приближения накануне к апрельскому максимуму. За доллар США сейчас дают 63,16 руб., «дно» расположено на уровне 62,68 руб. Подобной устойчивостью рубль обязан спросу на него на внутреннем рынке со стороны компаний, которые выплачивают сейчас дивиденды. Фактор очередного налогового периода начнет сказываться к концу следующей недели. Сегодняшняя сессия покажет, насколько сильны «медведи» в паре доллар/рубль – вероятно, дополнительных продаж без нового катализатора здесь не будет.
Индекс ММВБ проведет сессию пятницы в диапазоне 1920-1945 пунктов. Для того, чтобы попытаться обновить локальные максимумы, рублевому индикатору нужно закрепиться выше 1950 пунктов и простоять там хотя бы некоторое время.
Центральный банк РФ ожидает замедления инфляции в июле 2016 года. По мнению регулятора, снижению темпов роста показателя будет способствовать улучшение отношений с Турцией, позитивные прогнозы по урожаю и сдержанные потребительские настроения. До каких отметок произойдет падение темпов роста инфляции ЦБ РФ не указывает.
Судя по поведению российского рубля по итогам июля, инфляция действительно может замедлиться. Рубль продолжает укрепляться, несмотря на падение цен на нефть. К концу месяца пара доллар/рубль опустится к уровню 60,5, а пара евро/рубль пощупает отметку 68,7.

Российский рынок – итоги торгов: Неделю заканчиваем вблизи максимумов
КОТИРОВКИ НА 18:50 МСК
Индекс ММВБ: снижение на 0,08% до 1940,85 пунктов
Индекс РТС: снижение на 0,9% до 963,7 пунктов
О ГЛАВНОМ:
Российские индексы закончили торговую сессию пятницы на отрицательной территории. ММВБ потерял 0,08%, а РТС на фоне ослабления рубля снизился на 0,9%. В отсутствии новых драйверов роста, участники решили немного зафиксировать прибыль.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Стимулирующая политика мировых ЦБ.
2. Статистика Китая.
Негативные факторы:
1. Риски замедления мировой экономики.
2. Риски референдума в Великобритании
3. Решение Банка Англии
НА РЫНКАХ:
Индекс ММВБ пока не в силах преодолеть диапазон 1940-1950 и продолжает консолидироваться в непосредственной близости.
При этом в целом поводов для продолжения роста уже практически нет.
В частности нефть в любой момент может возобновить снижение вниз на фоне целого ряда негативных факторов. В частности добыча в США на прошедшей неделе, наконец, показала небольшой рост (+57 тыс.) Также негативом является постепенный рост буровых в США (+10 за прошедшую неделю по данным Baker Hughes) и достижение добычи странами ОПЕК в июне максимальных значений за последние 8 лет (32,73 млн. баррелей в сутки)
При этом накануне Банк Англии неожиданно не стал смягчать денежно кредитную политику, что также отнюдь не является позитивом для рисковых активов. Данный момент на удивление вчера игнорировался большинством финансовых активов. Поэтому с небольшим временным лагом вполне может оказывать определенное давление.
Также, на мой взгляд, после референдума Великобритании все еще присутствуют риски в страховом секторе и секторе недвижимости страны и банковском секторе Италии.
Из макроэкономической статистики текущего дня стоит выделить умерено позитивные данные из Китая. Объем нового кредитования в Поднебесной вырос в июне до 1380 млрд юаней, объем промышленного производства за аналогичный период прибавил 6,2% в годовом выражении, инвестиции в основные средства составили 9%, а ВВП во втором квартале остался на уровне 6,7%.

Август исторически не лучший месяц для инвесторов
Эйфория, царившая на всех фондовых рынках последние недели, начала затухать. Возможно, пыл инвесторов остудил неудавшийся военный переворот в Турции, который открыл новые долгосрочные геополитические риски, а может инвесторы просто решили взять паузу в преддверии заседаний крупнейших мировых Центробанков. В любом случае, поводов, для столь бурного роста, который мы наблюдали в июле, просто не было. Инвесторы вновь поверили громким заявлениям мировых Центробанков и начали покупать рисковые активы. Точнее сказать, инвесторов, в частности хедж-фонды просто принуждают входить в акции, ибо деньги просто не могут лежать весь год без дела.
В Америке финансовый год заканчивается в сентябре. За этот год большинство фондов показывают нулевую или отрицательную динамику, при том что объём средств для рисковых инструментов у них находится на максимуме с 2001 года. Если инвесторы увидят по итогам года рост фондовых рынков, а фонды при этом ничего им ничего не заработают, то из этих фондов начнётся отток капитала. Вот и видим парадоксальную ситуацию, когда ситуация в мире ухудшается каждый день, все крупные деньги по любым ценам сметают все безрисковые активы, а фонды входят в рынок в надежде на новые стимулы от мировых регуляторов.
Весь бурный рост и резкое восстановление всех биржевых индексов, которое случилось после референдума в Великобритании, было связано с ожиданиями запуска новых стимулов от ЕЦБ, ФРС и Банка Японии, но никто до сих пор ничего не запустил. Теперь у всех в головах только один вопрос – оправдаются ли надежды и сбудутся ли обещания?
Заседание Европейского регулятора состоится уже на этой неделе, а вот очередное заседание ФРС США и Банка Японии пройдут только на следующей неделе. Сейчас очень высока вероятность, что ожидания участников рынка просто напросто не оправдаются и никаких серьёзных шагов ни один из регуляторов не предпримет. Более того, ФРС США может даже вновь намекнуть на готовность поднять ставку в текущем году, хотя рыночные ожидания теперь закладываются на повышение аж в 2018 году. Последний козырь из рукава Центробанки будут доставать когда начнётся паника, а сейчас, когда ситуация в мире стабилизировалась, а американские индексы штурмуют исторические максимумы, глупо запускать новые стимулирующие программы. Впрочем, ЕЦБ всё же может чем-то порадовать, но ненадолго. Даже, если он объявит о расширении программы выкупа активов, то выкупать то уже просто нечего, а совсем токсичные активы он выкупать просто не может и не станет, об этом Италии уже дали понять, поэтому инвесторам остаётся только надеяться на чудо, ели они и дальше планируют удерживать длинные позиции по рисковым инструментам.
Что же касается российского рублёвого индекса ММВБ, то он вновь подошёл к сильному диапазону сопротивления 1940-1960 пунктов, который не удаётся пробить уже более трёх месяцев. До исторического максимума индексу ММВБ всего около 2%. Покупать здесь уже опасно, да и потенциал роста не столь большой. Долгосрочным инвесторам пока стоит и дальше удерживать купленные акции, но ближе к концу текущей недели долю рисковых активов лучше сокращать. Все дивидендные отсечки по российским эмитентам уже позади, поэтому их привлекательность также падает. Август исторически не лучший месяц для инвесторов, да и вся текущая эйфория, вызванная ожиданиями новых вливаний от мировых Центробанков явно подходит к концу. И не факт, что в ближайшие две недели, все эти ожидания оправдаются.

В случае преодоления $46 за баррель Brent стоимость нефти может опуститься до $42-43
Сегодня внимание рынков направлено в сторону заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ). Решение по ставке будет объявлено в 14:45 мск. В 15:30 начнется пресс-конференция Марио Драги. На этот раз не ожидаем, что размер процентной ставки будет изменен.
На текущий момент она находится на нулевой отметке. Однако рынок будет торговаться в ожидании намеков относительно дальнейших действий ЕЦБ.
С учетом существующей совокупности негативных факторов на глобальных площадках (Brexit, события в Турции, итальянские банки) в среднесрочной перспективе пара EUR/USD может опуститься ниже отметки $1,10. На утро четверга данная валютная пара демонстрирует незначительный рост, торгуясь чуть выше $1,10.
После ЕЦБ внимание рынков переместится в сторону заседаний ФРС США (26-27 июля) и Банка Японии (29 июля). И здесь уже наблюдается смена рыночных ожиданий относительно дальнейшей монетарной политики. В частности, вероятность повышения ставок в США до конца года выросла после выхода сильных данных о рынке жилья. На этом фоне американская валюта усилила свои позиции, а цены на золото снизились до 3-х недельного минимума.
Цены на нефть марки Brent c начала недели снизились на 1,3% и находятся в диапазоне $46-47,8 за баррель. Вчерашние данные Управления энергетической информации США (EIA) зафиксировали, как и ожидалось, снижение запасов нефти на 2,34 млн баррелей, до 519,46 млн Падение запасов продолжается 9-ю неделю подряд, что является положительным сигналом на фоне существующего переизбытка нефти на рынке.
Ложкой дегтя выступили данные по добыче нефти: показатель показал незначительный, но рост (+9 тыс. б/с.), до отметки 8,494 млн баррелей. 2-ю неделю подряд прирост производства нефти наблюдается за счет увеличения добычи в Аляске. Кроме того, обратим внимание на запасы бензина, которые выросли на 0,91 млн, при том, что увеличения не ожидалось. Что касается дальнейшей динамики цен на нефть, то внимательно следим за уровнем $46 по марке Brent, в случае преодоления данной отметки стоимость нефти может опустится до $42-43
Российский рынок акций вчера торговался преимущественно на отрицательной территории. Индекс ММВБ в моменте опускался ниже уровня поддержки 1900 п., но к закрытию торгов большую часть потерь удалось выкупить: рынок поддержала положительная динамика цен на нефть. В итоге снижение рублевого бенчмарка составило символические -0,04%.
Недельный прирост инфляции в России с 12 по 18 июля, по данным Росстата, составил +0,1%, как и неделей ранее. Стабилизация потребительских цен наблюдается после роста в первую неделю июля, связанного с повышения тарифов на услуги ЖКХ. С начала месяца цены увеличились на 0,5%, с начала года на 9,4%. В годовом выражении инфляция не изменилась и оценивается в 7,1%. Минэкономразвития ожидает инфляцию в 7,2-7,4% к концу месяца, к концу года - 6,5%, но не исключается пересмотр прогноза в сторону понижения. Согласно нашему базовому сценарию, инфляция к концу года составит 7-8%.