Рубль за два

Банк России объявил о повышении с 1 июля нормативов обязательного резервирования для коммерческих банков. Наиболее существенно ужесточаются требования к зарубежным заимствованиям российских банков. Нового банковского кризиса меры ЦБ не вызовут, но кредиты для предприятий и населения станут дороже. Увеличение процентных ставок грозит в первую очередь ипотечным кредитам. Возможен также пересмотр ставок по ранее выданным кредитам.

Немного теории

Как известно, банк - это место, где юридические и физические лица могут сделать вклад и получить кредит. Разумеется, процент по вкладам всегда меньше процента по кредитам, а разница (маржа) банка составляет немалую часть его дохода. В настоящий момент маржа в крупнейших российских банках не превышает 1,5-2%, а во многих из них стремится к 1%.

Но прежде чем получить маржу, банк должен принять вклады и выдать кредиты. И если с вкладами все более-менее просто - получил лицензию и принимай, - то денежную массу для выдачи кредитов банку надо откуда-то взять. Ждать, пока вкладчики положат в банк необходимую сумму, означает возврат на триста лет назад в банковском деле. Тогда банки действительно ждали вкладчиков, однако затем стал использоваться иной механизм, основанный на мультипликативном эффекте и наличии Центробанка.

Центробанк - это банк для банков, то есть такое место, где банки могут получить кредит (и даже сделать вклад). Теоретически размер кредита в ЦБ не ограничен. Ведь со времен отмены золотого стандарта за объем денежной массы в стране отвечает государство в лице Центробанка. В принципе оно может сделать этот объем любым и, соответственно, кредитовать коммерческие банки на любую сумму.

Однако большое количество печальных примеров увлечения необеспеченными государственными кредитами (когда инфляция зашкаливала за 100%, а то и за 1000% годовых) убедило большинство государств и их Центробанки в том, что неограниченно кредитовать экономику нельзя. В Р оссии, также пострадавшей от выпуска необеспеченных денег, соответствующие положения прописаны в законе о Центральном банке и во множестве других нормативных актов. В них задача борьбы с инфляцией возлагается на Центробанк, как на регулятор денежного рынка. Жесткая монетарная политика предполагает открытость: данные об объеме денежной массы в России и о величине обеспечивающих ее резервов ЦБ можно увидеть в режиме реального времени.

Строгие меры

Столь же открыты и нормативы ЦБ для коммерческих банков. Например, с 1 марта по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте Банк России устанавливал норматив обязательного резервирования в 5,5%. С 1 июля он резко - до 7% - повысил его.

В то же время по обязательствам перед физическими лицами в валюте Российской Федерации норматив с 1 марта составлял 4,5%. С 1 июля он увеличен до 5%. "По иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте" ЦБ поднял норматив обязательного резервирования с 5% до 5,5%.

Это означает, что коммерческий банк, выдавший 1000 руб. в кредит физическому лицу, ранее был обязан отправить на депонент в ЦБ 45 руб., а с 1 июля - уже 50 руб. Вроде бы немного, но повышение нормативов означает, что коммерческий банк, положивший на депонент в ЦБ 1000 руб., ранее имел право выдать кредитов физическим лицам на 22 222 руб., а с 1 июля - только на 20 000 руб. Ранее можно было выдавать кредитов на сумму в 22 раза большую зарезервированной, а теперь - только в 20 раз.

В возможности увеличения кредитной базы в несколько раз и заключается мультипликативный (увеличивающий) эффект присутствия Центробанка в банковской системе. Причем из многолетней экономической практики различных стран известно, что мультипликативное соотношение должно лежать в коридоре 1:15-1:25. Ни одна теория таких цифр не дает, это чисто опытный факт. Если соотношение меньше 1:15 (или 6,7%), то экономика начинает тормозиться, а если больше 1:25 (или 4%), то доверие к деньгам падает и начинает раскручиваться инфляция.

Центробанк весьма строго следит за выполнением нормативов обязательного резервирования. Их нарушение является самым частым поводом для приостановки либо отзыва у коммерческого банка лицензии. Так что, с одной стороны, банки могут предоставлять кредиты "из воздуха" (ведь формально они обеспечены лишь в рамках нормативов резервирования). Но с другой стороны, игнорировать новые нормативы коммерческим банкам не удастся. А ЦБ тем временем грозит их дальнейшим повышением, хотя нынешнее - уже третье с начала 2008 года.

Ипотека пострадает первой

Чтобы соответствовать новым нормативам ЦБ, коммерческим банкам придется либо депонировать в Центробанке часть прибыли (что весьма болезненно), либо сокращать активные операции. То есть выдавать меньше кредитов юридическим и физическим лицам. При этом практика показывает, что на каждый рубль увеличения резервов банковская система отвечает сокращением активных операций на 2 рубля. По оценкам экспертов, ужесточение нормативов ЦБ потребует дополнительного депонирования резервов на 100 млрд. руб. Следовательно, сокращение кредитования и других операций составит как минимум 200 млрд. руб.

Но коммерческие банки, разумеется, не желают терять маржу. Поэтому, сократив объем кредитования, они вынуждены будут поднять проценты по кредитам как для юридических, так и для физических лиц. Пока ненамного: ставки кредитования по различным оценкам с 1 июля вырастут на 1-1,5% годовых. Например, физическое лицо, берущее кредит на 1 млн руб. (покупка новой иномарки), будет платить в месяц всего лишь на 1250 руб. больше. Но дополнительная переплата за год составит уже 15 000 руб.

Еще хуже с ипотечными кредитами. Им предстоит подорожать первыми. Ведь Центробанк не просто ужесточил норматив обязательного резервирования по зарубежным заимствованиям коммерческих бан ков, но, по сути, сделал его запретительным: опустил мультипликативное соотношение на уровень 1:14 (что меньше критических 1:15).

С 1 июля российским коммерческим банкам занимать за рубежом станет невыгодно. Однако зарубежные заимствования были основным источником "длинных" денег, то есть средств для долгосрочного (для физических лиц - ипотечного) кредитования. С 1 июля коммерческим банкам придется либо отказываться от выдачи ипотечных кредитов, либо поднимать ставки по ним на 2-2,5% годовых.

С учетом того, что ипотечные кредиты населению банки выдавали с надеждой на перекредитование на зарубежных рынках (которая после решений ЦБ растаяла как дым), банки могут увеличить ставки и по ним. Право в одностороннем порядке изменять ставки большинство банков записывают в кредитный договор и, как правило, убеждают клиентов не обращать на этот пункт внимания. Теперь, видимо, придется обратить.

После ипотеки придет черед подорожать потребительским и автокредитам. Причем потребительские, как более рискованные, видимо, подорожают более значительно. Банковскую систему ждет также еще большее обострение проблемы неплатежей, поскольку новые ставки окажутся не всем по карману. Впрочем, положительным эффектом мер ЦБ, возможно, будет то, что банки начнут тщательней отбирать заемщиков.
"Московский комсомолец"