Денис Павлов, директор АО «ФИНАМ» г. Калининград

В этом материале мы подведем некоторые итоги лета и поговорим о том, что включить в «осенний» портфель».

Итак, конец лета в целом выдался непростым и нервозным. Нарастание тревоги инвесторов по поводу замедления мировой экономики, буксующие переговоры между Вашингтоном и Пекином, новые санкционные риски – всё это никак не играло на руку российским фондовым и валютным рынкам. Не смогли поддержать наши площадки и нефтяные цены, которые в августе ушли ниже психологически комфортного уровня $60 за баррель.

И тем не менее, индекс Мосбиржи удержался от резких падений, и в конце августа отыграл потери. Скептические прогнозы, предрекающие сильное падение рубля, вплоть до 70 руб./долл., не оправдались — отечественная валюта, которая начала месяц с отметки 63,4 руб./долл. , и доходила до уровня 66,9 руб./долл., все же сумела отойти от опасных рубежей.

Что ж, мы попрощались с летом, и с надеждой глядим в будущее, и есть все основания полагать, что осень принесет нам немало приятных сюрпризов. Нефтяные цены поднялись выше $60 за баррель, на мировых биржах на фоне на фоне ослабления напряженности в Гонконге и очередного охлаждения в торговой войне между США и Китаем царит оптимистическое настроение. Резкое повышение цен на нефть и сообщение, что Минфин России сократит объемы покупки валюты, оказали позитивное влияние на рубль.

Итак, рынки восстанавливаются, а значит самое время «собирать» портфель. По моему мнению, отличной идеей будет включение в него акций «Газпрома» — компания сейчас завершила ряд крупных проектов, а что приведет к росту объемов экспорта газа, сокращению капзатрат и снижению долга, и перешла в стадию ожидания прибыли по этим проектам, кроме того, инвесторы связывают с «Газпромом» надежды на хорошую дивидендную историю. Напомню, что менеджмент компании озвучил планы со следующего года постепенно выйти на выплаты дивидендов на уровне 50% от чистой прибыли.

Вообще, с точки зрения выбора бумаг, я бы посоветовал обращать внимание на компании с хорошим уровнем управления и перспективной дивидендной историей — с моей точки зрения к таким компаниям можно отнести, например, «Газпром нефть».По данным годовой отчетности, выручка «Газпром нефти» увеличилась за год на 24,2% до 2 489 млрд рублей. Характерно, что по сравнению с другими крупнейшими нефтегазовыми компаниями «Газпром нефть» в меньшей степени зависит от экспорта. Как видно из отчетности, выручка компании на 43,2% обеспечивается продажами нефтепродуктов на внутреннем рынке, в то время как экспорт сырой нефти приносит ей 22,2% выручки, а экспорт нефтепродуктов – 13,3%. По состоянию на 31 декабря 2018 г. суммарные запасы углеводородов «Газпром нефти» (с учетом доли в совместных предприятиях) категорий «доказанные» и «вероятные» по международным стандартам PRMS выросли на 2,2%, достигнув 2,84 млрд тонн нефтяного эквивалента.У уомпании «Газпром нефть» комфортный размер чистого долга, и, несмотря на значительный рост капитализации в прошлом году на фоне дорожающей нефти, по основным мультипликаторам в сравнении с сопоставимыми зарубежными нефтегазовыми компаниями «Газпром нефть» выглядит недооцененной.

Вместе с тем, я бы рекомендовал читателям рассмотреть возможность включения в портфель облигаций крупных российских компаний, таких, как «Газпром», ВТБ, Сбербанк, «Альфа-банк» и других. На фоне взятого отечественным ЦБ курса на снижение ключевой ставки и, как следствие, снижение ставок по банковским вкладам, такой подход поможет не только защитить портфель, но рассчитывать на неплохую доходность.

За последнее время неплохо подорожало золото, и потому я хотел бы немного поговорить на тему, стоит ли инвестировать в «желтый металл», какие у него перспективы, и как добиться наибольшей эффективности от «золотых вложений».

Итак, за полгода стоимость золота выросла на 16%. Причина такого роста — усиление геополитических рисков, на фоне которых золото представляется инвесторам надежным убежищем, кроме того, росту стоимости золота способствуют и рекордные покупки со стороны центробанков. Что ж, если золото так интересно крупным игрокам, то для частных инвесторов оно тем более должно быть привлекательно? Действительно, у рынков есть все основания полагать, что глобальная экономика будет замедляться. Торговые войны идут как между США и Китаем, так и между Японией и Южной Кореей, неспокойно на Ближнем Востоке, началась новая волна протестов в Гонконге, политические риски есть и в Европе, кроме того резко выросла вероятность «жесткого» варианта Brexit. На этом фоне золото имеет все шансы продолжить рост.

Дальнейшее удорожание этого металла благоприятно повлияет на увеличение выручки золотодобытчиков, и потому покупка акций компаний, добывающих золото, является более перспективной, чем приобретение собственно физического золота. Достаточно посмотреть на графики бумаг золотодобытчиков, чтобы убедиться в справедливости этого тезиса — например, акции самой эффективной в мире золотодобывающей компании «Полюс» за последние полгода прибавили порядка 35%, в плюсе за этот период оказались и бумаги других отечественных компаний-золотодобытчиков. Таким образом, идея инвестиций в золото — но не в слитки и украшения, а в бумаги добывающих компаний, может принести отличную прибыль и выступить надежной защитой портфеля.

И заключение — небольшой финансовый лайфхак по составлению портфеля. Как правило, самый трудный этап составления портфеля — отбор бумаг. Портфель должен быть диверсифицирован, то есть состоять из разных активов, если речь идет о бумагах, то необходимо включить в него бумаги компаний из разных секторов экономики. Для большинства рядовых инвесторов глубокое погружение в изучение аналитики разных секторов и отдельных компаний зачастую просто невозможно. Но и полагаться на интуицию тоже не стоит — такие эксперименты чаще всего ведут к потерям. Между тем есть очень просты и эффективные способы составить портфель, не закапываясь в груды отчетов компаний и аналитику по отраслям. Способ первый — формируйте портфель в соответствии с индексом, взяв, например, за основу индекс Мосбиржи 10. В этот индекс входят 10 наиболее ликвидных акций фондового рынка Московской Биржи, и ваш портфель, таким образом, будет повторять движение этого индекса. Такой способ хорошо подходит для долгосрочных инвесторов — в перспективе индексы растут, и на «длинных» горизонтах инвестирования очень часто вложения в индекс оказываются прибыльнее, чем вложения в отдельные компания или сектора.