Доходность по кредитам у Сбербанка падает быстрее депозитных ставок

Во втором квартале Сбербанк получил в два раза меньшую прибыль по МСФО, чем по итогам первого. В результате прибыль банка за полугодие составила 64,3 млрд руб., что оказалось ниже консенсус-прогноза аналитиков. Снижение прибыли связано с тем, что доходность основного бизнеса (чистая процентная маржа) банка падает все быстрее, а объемы резервов растут, несмотря на стабилизацию ситуации с просроченной задолженностью, указывают эксперты.

Вчера Сбербанк опубликовал отчетность по международным стандартам (МСФО) за первое полугодие. Чистая прибыль банка за первые шесть месяцев текущего года составила 64,3 млрд руб., против 6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. При этом после рекордной чистой прибыли, полученной в первом квартале (43,5 млрд руб.), во втором квартале банк заработал вдвое меньше — 20,8 млрд руб. "Результаты второго квартала полностью укладываются в наши ожидания,— сообщил финансовый директор Сбербанка Александр Морозов.— Первый квартал был очень сильным, что привело к выдающимся результатам, которые превзошли наши ожидания".

Результаты Сбербанка оказались хуже сделанных накануне консенсус-прогнозов аналитиков, которые ожидали, что во втором квартале банк получит чистую прибыль в размере 23,2 млрд руб., а финансовый результат по итогам полугодия — 66,7 млрд руб. Снижение квартальной прибыли определялось в основном падением чистой процентной маржи. Стоимость привлекаемых средств снижается менее быстрыми темпами, чем доходность от кредитования. Так, согласно отчетности во втором квартале, средняя ставка по заемным средствам для Сбербанка снизилась на 0,2 процентного пункта (п. п.), до 4,8% по сравнению с первым кварталом. Средняя доходность по кредитам в отчетном периоде составила 11,9%, что на 1,5 п. п. ниже первого квартала. В результате чистая процентная маржа во втором квартале по сравнению с первым снизилась на 1 п. п., до 6,3%, и это снижение шло опережающими темпами по сравнению с предыдущими отчетными периодами (в первом квартале на 0,2 п. п., в четвертом квартале предыдущего года — на 0,6 п. п.), указывает аналитик "ВТБ Капитала" Михаил Шлемов. В Сбербанке ожидают снижения маржи во второй половине года. По оценке Александра Морозова, в настоящее время этот показатель еще "не достиг дна". Для инвесторов это является негативным сигналом. "Ранее менеджмент банка ожидал достижения "дна" во втором квартале",— говорит госпожа Беленькая.

Негативно оценивают аналитики и продолжающийся рост отчислений в резервы, несмотря на стабилизацию ситуации с просроченной задолженностью. Эти отчисления во втором квартале оказались на уровне прошлого квартала, несмотря на сокращение темпов роста просрочки, добавляет господин Шлемов. Доля "неработающих" кредитов NPL (с просрочкой более 90 дней) в портфеле Сбербанка во втором квартале выросла (до 9,1%), но меньше, чем в первом квартале: 0,2 п. п. против 0,4 п. п. При этом отчисления в резервы во втором квартале превысили отчисления первого квартала — 56 млрд руб. против 54,3 млрд руб. По словам господина Морозова, рост резервирования не связан с появлением проблем у каких-то крупных заемщиков. "С ними ситуация находится под контролем, и мы не ожидаем ее ухудшения,— указывает он.— Рост резервов связан с доначислением резервов по кредитам средних и мелких заемщиков". Кроме того, рост резервов связан и с ростом кредитного портфеля во втором квартале. Впрочем, в Сбербанке готовятся и к роспуску резервов. По словам Александра Морозова, процесс расформирования резервов, которые были начислены непосредственно по проблемным кредитам, может начаться уже в конце этого — начале прошлого года.

Учитывая не слишком позитивные результаты первого полугодия по МСФО, в дальнейшем консенсунс-прогноз по Сбербанку на конец года может быть пересмотрен в сторону уменьшения, считает Михаил Шлемов. Тем более что этот прогноз был слишком оптимистичным — на уровне 150 млрд руб. "Менеджмент Сбербанка заявлял, что прогноз самого банка может быть повышен по итогам перового полугодия",— напоминает Ольга Беленькая. Однако теперь вряд ли это случится. По словам господина Морозова, Сбербанк не намерен менять планы по чистой прибыли на конец года, в банке ожидают ее чуть выше 100 млрд руб.

Источник: КоммерсантЪ