ЦБ ввел третий валютный коридор

Согласно аналитическому обзору Райффайзенбанка, у ЦБ есть еще один коридор по бивалютной корзине — третий. Он находится посередине технического трехрублевого коридора — в диапазоне 36—37 руб. Такой вывод основывается на анализе плановых покупок/продаж Банка России. По мнению аналитиков, в этом коридоре бивалютная корзина будет колебаться достаточно долго.

В январе 2009 года ЦБ установил первый технический коридор, границы которого проходят на уровне 26—41 руб. к бивалютной корзине. В конце ноября прошлого года первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев признался в наличии второго внутреннего коридора колебания бивалютной корзины шириной в 3 руб. Г-н Улюкаев говорил, что ЦБ изменяет внутренний коридор в зависимости от спроса и предложения. Сейчас второй коридор находится в диапазоне 35—38 руб.

Вывод аналитиков Райффайзенбанка о наличии третьего неявного коридора основывается на анализе плановых покупок и продаж Банка России. «В течение всего января бивалютная корзина колебалась в диапазоне 35—36 руб. По нашему мнению, это неслучайно и связано с тем, что после 36 руб. за корзину ЦБ прекращает свои плановые покупки», — говорится в обзоре. Таким образом, ЦБ создал на валютном рынке третий коридор. Насколько жестким будет этот коридор, зависит от объема плановых интервенций Банка России.

Дилеры нескольких банков подтвердили наличие третьего коридора в пределах 36—37 руб. по корзине, в котором ЦБ не проводит плановых покупок/продаж валюты. Такая система контролирования ко­лебания курса рубля действует с ноября прошлого года, когда было объявлено о наличии трехрублевого коридора. То есть между 35—36 руб. по корзине ЦБ ежедневно проводит плановые покупки на 150—200 млн долл., между 37—38 руб. — плановые продажи тех же 150—200 млн долл. При достижении курса рубля к бивалютной корзине 35 руб. (нижняя граница трехрублевого коридора) ЦБ начинает действовать уже более агрессивно и покупает порядка 700 млн долл., после чего сдвигает коридор на 5 коп., то же самое происходит после 38 руб., только со знаком минус.

Гипотеза аналитиков о том, что ЦБ прекращает плановые покупки после 36 руб. за корзину и начинает плановые продажи после 37 руб., нашла подтверждение в данных по интервенциям за декабрь. В прошлом месяце корзина находилась ниже 36 руб. в течение всего шести торговых дней, а объем плановых покупок составил примерно 1,4 млрд долл. В ноябре, когда корзина постоянно находилась в диапазоне 35—36 руб., объем плановых покупок был на уровне 4 млрд долл. Кроме того, в декабре в течение двух дней корзина превышала 37 руб., и одновременно, впервые с сентября, ЦБ осуществил плановые продажи валюты всего на 400 млн долл.

Алексей Улюкаев 22 января заявлял, что с начала года Банк России купил всего несколько сотен миллионов долларов. Снижение объемов плановых покупок в январе может быть связано как с высоким уровнем ликвидности, так и с тем, что ЦБ использует плановые покупки для сдерживания укрепления рубля. Аналитики Райффайзенбанка считают, что регулятор стремится минимизировать свое участие на валютном рынке, серьезного давления на курс рубля сейчас нет, а следовательно, нет и необходимости повышать объемы интервенций. «С большой вероятностью корзина будет достаточно продолжительное время колебаться в диапазоне 35—36 руб.», — считают в Райффайзенбанке.

Источник: РБК daily