ЦБ нормализует процесс кредитования

В 2009г. Центробанк РФ принимал активное участие в стимулировании экономики. Во-первых, регулятор последовательно снижал ставку рефинансирования - с 13% на начало года до 9% в ноябре. Во-вторых, до начала мая 2009г. Банк России планомерно увеличивал кредитование банковской системы. С мая же процесс стимулирования претерпел некоторые изменения: ставку продолжили снижать, а задолженность банков перед ЦБ сократилась.

Согласно опубликованному ЦБ РФ 21 декабря сообщению, задолженность кредитных организаций РФ перед Банком России по основным видам кредитов, предоставляемых ежедневно в целях поддержания и регулирования ликвидности банковской системы, составила: по кредитам overnight - 67 млн руб.; после погашения задолженности по предоставленным за операционный день 18 декабря внутридневным кредитам - 73,81 млрд руб.; по ломбардным кредитам - 39 млрд 130,3 млн руб.; по другим кредитам, обеспеченным "нерыночными" активами или поручительствами, - 486 млрд 33 млн руб. Кроме того, задолженность кредитных организаций перед Банком России по кредитам без обеспечения на начало операционного дня 21 декабря была на уровне 194 млрд 802 млн руб.

Таким образом, основную долю (67%) общей задолженности составляют кредиты, обеспеченные "нерыночными" активами. В начале года, когда кредитный рынок еще "штормило", финансирование под неликвидные активы, в том числе и под кредитные требования к нерейтинговым заемщикам, было вполне оправданно. Более того, объем финансирования такого типа повышался вплоть до начала мая, когда данный вид задолженности достиг рекордного значения порядка 922 млрд руб. Затем ЦБ постепенно стал снижать данный вид кредитования, к концу года сократив его практически вдвое - до уровня начала года. Следует отметить, что эта величина все еще на порядок выше докризисных значений, а следовательно, можно ожидать продолжения сокращения данного вида поддержки.

Еще одним экстренным методом финансирования являются высокорискованные операции по предоставлению беззалоговых кредитов. Данный вид финансирования ЦБ также использовал в разгар кризиса, но к концу года размер лотов, выставляемых на аукцион по данному виду кредита, сократился практически в десять раз. Кроме того, следует отметить, что данный вид кредита "дороже" остальных, что не создает стимулов к его использованию самими банками. Так, достаточна часта ситуация, при которой лоты полностью не выбираются.

Кроме того, следует отметить стабильно высокий уровень сделок ломбардного кредитования - именно это метод можно рассматривать в качестве оптимального, как для банков, так и для ЦБ. Во-первых, Банк России проводит политику по снижению ставки РЕПО, которая следует за ставкой рефинансирования. Во-вторых, данный вид кредитования является обеспеченным, что существенно снижает его риски.

Заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников отметил, что в настоящее время потребность банков в экстренной поддержке ЦБ практически отсутствует, с чем и связано сокращение объемов беззалогового кредитования и кредитования по неликвидным активам.

Кроме того, беззалоговое кредитование - это инструмент острой фазы кризиса. Осуществляя такое кредитование, ЦБ шел на серьезный риск. "Известны два случая, когда банки не смогли расплатиться по беззалоговым кредитам ("Московский Капитал" и "БТА-банк"). Сейчас власти считают, что острая фаза кризиса миновала, и будут постепенно сворачивать чрезвычайные антикризисные меры по поддержанию денежной ликвидности банковской системы. Крупные банки имеют возможность получать денежные кредиты за рубежом, кроме того, в последние месяцы идет приток вкладов", - отметил эксперт.

По мнению А.Верникова, в следующем году ЦБ понизит ставку рефинансирования на 1,5 процентных пункта, стимулируя банковскую систему. В текущих же условиях кредитные механизмы не работают - многие предприниматели считают, что при растущей безработице и в отсутствие индексации выплат бюджетникам бессмысленно брать кредиты на расширение производства. Банки же в свою очередь не спешат кредитовать реальный сектор, поскольку в условиях, когда реальная экономика не подает сигналов о восстановлении, это небезопасно. Постепенное снижение ставки рефинансирования должно помочь запустить кредитные механизмы.

Аналитик "Арбат Капитала" Михаил Завараев отметил, что проблему монетарного стимулирования экономики необходимо рассматривать в разрезе возможного инфляционного давления. Так, сокращение прямого вливания по таким экзотическим инструментам, как беззалоговое кредитование, должно компенсироваться снижением ставки рефинансирования и запуском кредитного механизма, что в конечном итоге не должно придать сильное ускорение инфляции.

По мнению эксперта НОМОС-банка Ильи Ильина, основной площадкой для банков становится рынок межбанковского кредитования, в связи с чем популярность займов у ЦБ падает. Наиболее вероятным методом стимулирования развития банковского сектора аналитик считает снижение ЦБ ставки рефинансирования в 2010г. до 8%.

Источник: quote