В 2010 году спад доллара усилится

По прогнозам ведущих аналитиков, курс мировой резервной валюты продолжит снижаться по отношению к другим валютам. Это произойдет несмотря на возможное повышение учетных ставок ФРС США, что по словам политиков произойдет не скоро.

Курс доллара к евро упадет на 7.1%, считают аналитики инвесткомпаний Standard Chartered Plc, Aletti Gestielle SGR, HSBC Holdings Plc и Scotia Capital Inc. Виной тому станет программа денежного стимулирования экономики США в размере 12 трлн. долларов, а также рекордная продажа правительством США облигаций на сумму 4 трлн. долларов в период с 2009 по 2010гг., отмечают они. Другими негативными факторами для доллара станет уровень безработицы в стране (10,2%), а также признаки срыва восстановления экономики, пишет Bloomberg.

«История показывает, что фундаментальные причины для продолжительного роста доллара появятся лишь спустя 12 месяцев после того, как ФРС повысит уровень ставок», - рассказал Каллум Хендерсон (Callum Henderson), глава регионального подразделения валютных стратегий Standard Chartered.

По оценкам наиболее точного предсказателя динамики валютной пары доллар/евро, в 2010г. валюта США ослабеет на 5.4% к евро, до отметки $1.58 по сравнению с сегодняшним уровнем $1.4975.

«Потребуется некоторое время, чтобы освободить рынок от перенасыщения долларами», - считает Хендерсон. «Доллар продолжит оставаться слабым до тех пор, пока учетные ставки в США не вырастут выше таковых в других развитых странах», - добавил он.

Как показывает исследование Bloomberg, ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии и Швейцарский национальный банк увеличат расходы по займам в третьем квартале 2010г., а Банк Японии сохранит ставку в размере 0.1% вплоть до марта 2011г.

Расходы по займам США уменьшат привлекательность долларовых активов, отмечает Камилла Саттон (Camilla Sutton), директор подразделения по валютным стратегиям из Scotia Capital, Торонто. По прогнозам аналитика, в 2010г. доллар снизится к евро до $1.60.

«Доллар проиграет краткосрочное ралли, основанное на повышении процентных ставок, а затем и долгосрочное ралли», - полагает она.

Ограничение потока ликвидности

Большинство прогнозов на конец следующего года говорят об укреплении доллара к евро. В среднем, пара будет торговаться на уровне $1.47, что на 1.7% выше нынешних показателей. Большинство аналитиков также ожидают снижения иены к доллару. По их оценкам, валюта США наберет 13.6%, до 101 иены по сравнению с сегодняшним значением 88.87 иены.

«Доллар получит поддержку как только ФРС начнет ограничивать поток ликвидности», - рассказал Ли Хардман (Lee Hardman), аналитик Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd. По оценкам его компании, к концу следующего года курс доллара укрепится к евро на 10.7%, до $1.35.

Фондовое ралли на мировых рынках в скором времени сойдет на нет по мере замедления восстановления экономики. Это, в свою очередь, вызовет спрос на относительно надежные долларовые активы, ожидают аналитики из Landesbank Baden-Wuerttemberg.

«Финансовые и фондовые рынки слишком оптимистично настроены в отношении роста экономики в 2010г.», - считает Жерно Гриблинг (Gernot Griebling), глава отдела экономических исследований банка. «Мы можем снова наблюдать неприятие риска», из-за чего к 30 сентября доллар поднимется к евро до $1.37.

По оценкам ОЭСР (Организации экономического сотрудничества и развития), темпы роста экономики в ведущих развитых странах увеличатся на 1.9% в 2010г. и на 2.5% в 2011г.

С 5 марта 2009г. Долларовый индекс упал на 15.5%, показав максимальный темп спада за 23 года. Между тем, четыре дня спустя индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 начал стремительное ралли, сильнейшее с 1930-х гг., набрав в результате 60%.

Тем временем, председатель ФРС США Бен Бернанке (Ben S. Bernanke) заявил 16 ноября о том, что в экономике страны сохраняются серьезные проблемы. Он также повторил, что Комитет центробанка по операциям на открытом рынке продолжит поддерживать учетные ставки на низком уровне.

По словам, председателя ФРБ Сент Луиса, Джеймса Булларда (James Bullard), члены центробанка изменят курс политики не раньше 2012г. «Если взять два предыдущих периода рецессии, в каждом случае комитет ждал около 2,5 лет», прежде чем повысить ставки, рассказал он.

Однако последствия этих действий убеждают аналитиков из Standard Chartered и Scotia Capital, что доллар продолжит терять позиции. Кроме того, эксперты из HSBC также прогнозируют снижение доллара к евро, до $1.60 к середине следующего года.

Доллар ослабеет, поскольку инвесторы начнут сомневаться в его статусе мировой резервной валюты, а также опасаться дефицита бюджета, - считает Саттон.

Дефицит бюджета США за финансовый год, окончившийся 30 сентября, составил рекордные $1.4 трлн. Таким образом, госдолг США составил 9.9% от ВВП, что гораздо выше уровней 2004г. (3.5%).

Источник: Bankir