Чтобы наказать спекулянтов, ЦБ провоцирует рост рубля

Вчера рубль укрепился к бивалютной корзине почти на 75 коп. Участники закрывали длинные валютные позиции по валюте, накапливая рубли. Поскольку до налоговых выплат еще далеко, не исключено, что банки готовятся к сегодняшнему погашению беззалоговых кредитов на 170 млрд руб. Кроме того, по мнению экспертов, рынок насторожило решение Банка России по увеличению ставки по коротким кредитам — прямого РЕПО, что может быть сигналом рынку о серьезном намерении ЦБ урезать валютную подушку участников, собранную за время плавной девальвации. Не исключено, что для наказания спекулянтов Банк России пойдет на временное укрепление рубля, за которым может последовать дальнейшая его девальвация.

Вчера на конец торгов, по данным ММВБ, стоимость бивалютной корзины составила 39,2752 руб., хотя еще на прошлой неделе ее стоимость поднималась до 40,8 руб. По словам начальника отдела конверсионных операций и торговли процентными ставками ING Wholesale Banking Алексея Боричева, игроки закрывали длинные позиции по валюте. По его мнению, такая тенденция связана как со снижением спроса на валюту, так и с заявлениями представителей ЦБ и правительства о том, что импорт в России снизился и текущий счет платежного баланса положителен: «Поэтому нет причин ожидать дальнейшего ослабления рубля».

По мнению старшего экономиста банка «Траст» Евгения Надоршина, столь стремительное движение корзины вниз можно отчасти объяснить потребностью в рублях в преддверии сегодняшнего погашения задолженности по беззалоговым аукционам в размере до 166,5 млрд руб. Если раньше ЦБ шел на проведение очередных беззалоговых аукционов на сумму, сравнимую с суммой погашения, то на этот раз Банк России решил выполнить свое обещание и серьезно сократить объемы предоставляемых средств. В конце прошлой недели на аукционе из предложенных 60 млрд руб. банки получили только 33 млрд руб. На втором аукционе, который прошел вчера, ЦБ был более щедрым и разместил на депозитах почти всю предложенную сумму 14,09 млрд руб. при ставке отсечения в размере 16,41% годовых. В результате разрыв между приходом средств и погашением составляет более 100 млрд руб.

Намерение ЦБ отказаться от нетрадиционного инструмента кредитования (без залога) при некой стабилизации ситуации с ликвидностью выглядит вполне нормальным. Банк России уже достиг своей цели: участники рынка прекратили играть на дальнейшую девальвацию рубля. Кроме того, вчера директор департамента финансового мониторинга и валютного контроля ЦБ Елена Ищенко сообщила, что российские банки в феврале и марте текущего года практически не ввозят наличную иностранную валюту. По ее словам, вся валюта, которая была куплена населением в конце прошлого года, была обратно переведена в рубли.

Также вчера Банк России принял еще одно решение: увеличить минимальную процентную ставку по однодневному РЕПО с 10 до 11,5%. Повышение ставок фактически провоцирует спрос на рубль, а значит, и его укрепление. Эксперты не исключают, что ЦБ намерен искусственно создать некоторое укрепление рубля для наказания спекулянтов. Повысив ставку, Банк России подталкивает наиболее нервных из них избавляться от валюты, что создает волну продаж на рынке. Одновременно с наказанием спекулянтов ЦБ, обвалив корзину, может дешево пополнить свои резервы. Аналитик ИК «Тройка Диалог» Антон Табах считает, что жесткая политика Банка России в ближайшее время сохранится, «но на действия ЦБ может повлиять давление на восточноевропейские валюты: если они начнут падать, то для сохранения конкурентоспособности российской экономики придется вновь ослаблять рубль».

Источник: РБК